沙钢股份(002075.CN)

沙钢股份:成本优势提升产品毛利,三季度延续高盈利

时间:16-10-21 00:00    来源:长江证券

事件描述

公司发布2016年3季报,前3季度实现营业收入52.32亿元,同比下降23.14%,营业成本64.75亿元,同比下降27.95%;归属于母公司股东净利润1.31亿元,去年同期为-0.73亿元,前3季度EPS为0.06元。

其中,公司3季度实现营业收入19.02亿元,同比下降30.69%,2季度同比增速-15.78%;3季度营业成本16.74亿元,同比下降39.16%,2季度同比增速-19.88%,3季度归属于母公司股东净利润0.66亿元,去年同期为-0.10亿元,3季度实现EPS0.03元,2季度EPS0.03元。

事件评论

降本增效+费用节省,3季度同比扭亏为盈:公司主要产品为弹簧钢、管坯钢等特钢,虽然3季度7-8月钢市行情淡季不淡,钢价综合指数同比上涨20.62%,特将价格指数同比上涨16.05%,但或源于销量下滑,公司营收同比并未实现增长,而3季度业绩实现扭亏主要得益于降本增效叠加费用节省:1)公司相对灵活机制在成本控制方面优势凸显,“降本节支,创新挖潜增效”措施的推进取得一定成效,叠加3季度矿价同比继续下跌4.34%,公司顺势采取波段采购策略,营业成本同比大幅下降39.16%,产品毛利由此得到提升;2)公司3季度度三项费用同比减少0.15亿元,其中,销售费用同比减少0.11亿元。不过,所得税费用同比增加0.77亿元,一定程度上抑制了公司当期盈利继续上行。最终,3季度归属于母公司股东净利润0.66亿元。

受益资产减值损失减少,3季度业绩环比微增:3季度淡季不淡行情之下,公司产品销售毛利仍较为可观,环比仅减少0.32亿元,同时受益于资产减值损失环比减少0.43亿元,最终公司3季度业绩环比实现微增0.04亿元。

进军IDC大数据领域,转型发展可期:公司出资4000万元共同设立产业并购基金,以推动在全球范围内的互联网数据中心产业战略布局,近期已取得一定成效,公司9月公告称,拟以发行股份及支付现金方式购买IDC大数据行业相关资产,并争取在2016年11月19日前披露重组预案,未来转型之路或将开启。

预计公司2016、2017年EPS为0.07元、0.07元,维持“增持”评级。