沙钢股份(002075.CN)

沙钢股份:降本增效&行业向好,业绩创5年来新高

时间:17-03-28 00:00    来源:兴业证券

投资要点

公司发布2016年报。公司2016年实现营业收入75.85亿元,同比增长3.1%;实现归母净利润2.2亿元,同比增长373%。分季度来看,四季度公司实现营收23.53亿元,实现扣非后的归母净利润0.89亿元,达到全年单季度最高水平。

行业整体回暖,叠加全力降本增效,净利润和毛利率创近5年来新高。2016年行业回暖明显,Myspic特钢综合指数在年底达到108,较年初涨幅超过66%。公司2016年以来积极优化产品结构,全力开展降本活动,实施波段采购原辅材料的方法,在原材料价格没有大幅波动的情况下,有效地降低了成本,使得吨钢原辅材料成本和吨钢营业成本均大幅下降。2016年吨钢原辅材料成本仅0.11万元,同比下降9.18%,吨钢营业成本仅0.22万元,同比降低8.68%。此外,公司多措并举,从生产的各个环节挖潜降本增效,2016年净利润和毛利率均创5年来新高。

积极布局IDC互联网数据中心,将新能源、新材料、IDC领域作为未来发展方向。2016年初,公司与江苏智卿共同发起有限合伙制企业并购基金5000万,开始布局转型发展。2016年底,公司发布公告称拟收购德利迅达、苏州卿峰的全部股权或控股权,标志着公司的IDC布局走出了崭新的一步,未来发展值得期待。

预计公司2017-2019年归母净利润为3.25亿元、4.07亿元和4.62亿元,EPS为0.15元、0.18元和0.21元,对应目前PE分别为109倍、87倍和77,维持公司“增持”评级。

风险提示:钢价持续下行;资产重组进度缓慢;调结构降成本不达预期